石锋观点:本轮疫情对宏观经济和A股市场冲击有多大?

石锋观点:本轮疫情对宏观经济和A股市场冲击有多大?
2020年02月01日 23:07新浪财经-自媒体综合

  原标题:石锋观点:本次疫情对国内股票投资的影响

  来源:石锋资产

  本文通过一系列的数据分析以及历史的比较,对本次新冠病毒的影响结论如下:

  1.疫情对资本市场的重大影响,不是始于疫情的开始,而是始于疫情的失控,不是终于疫情的结束,而是终于疫情的可控。

  2.结合每日的疫情数据分析,本轮新冠病毒疫情已经进入可控阶段,基本意味着市场调整已进入尾声。

  3.如果2月3日开盘指数调整幅度达到6%左右,本次整体调整幅度也达到了10%左右,从空间上来看,也与非典的调整幅度类似。

  4.由于本次的应对措施是快速而极致的,本次疫情对宏观经济的短期影响也会比非典更加大,时间主要是集中在1季度,2季度经济将会进入恢复期。

  5.本次的新冠病毒疫情是一次偶发的短期事件,这个时候我们不应该去恐慌抛出自己的筹码,而是要快速的做两个事情,一是检视手中的筹码,他们是不是会因为短期因素改变了长期逻辑,二是要集中手中剩余的资金,在他们下跌的过程中持续买入。

  一、2月3日股市首日开盘,

  A股走势大概如何?

  从1月20日开始,关于整个冠状病毒的疫情传播的新闻突然开始漫天遍野的传播开来,投资者的恐慌情绪不断出现蔓延,市场出现了大幅度的调整,三天交易时间上证指数回调了3.85%,深成指回调了3.9%,香港恒生指数回调了3.08%。春节期间A股休市以后,随着疫情传播的扩散以及整个事件的酝酿,港股跌幅进一步加剧,自1月24日至1月31日四个交易日,恒生指数跌幅达到了5.72%。在春节期间,各国的股市跌幅如下表:

  从上表对比来看,全球主要经济体对本次疫情的最大反映的调整幅度也没有超过6%。

  因此,我们估计A股首日开盘的下跌幅度大概在6%左右,结合春节停盘前已经调整了4%左右,整体指数回调幅度大概在10%左右。

  二、与非典时期做对比,

  本轮疫情对宏观经济和A股市场

  的短期冲击有多大?

  这次的疫情让很多人都会拿非典时期的资本市场表现来进行对比,我们下面来对两个疫情的异同点进行一下比较。

  从上图可以看出,根据公开数据显示,非典疫情的产生也是开始于2002年底,但是非典疫情的传播是相对缓慢的,加速爆发期是发生在4月中旬开始,5月中旬达到顶峰。

  而回顾2003年非典对宏观经济的影响仅仅出现在2季度,2季度的gdp增速较1季度环比下滑了接近2个点,降到了9.1%,但是3季度后gdp增速又迅速反弹,逐步步入正轨。

  非典疫情对A股市场的影响是疫情进入爆发期后开始产生的,所以A股开始调整的时间也是在4月中旬左右,调整周期约为两周,调整幅度约为10%左右。A股调整的结束时间是在4月底左右,政府出台了各项应对措施,北京成立小汤山医院对患者进行隔离治疗,而不是确诊患者人数达到顶峰才结束。

  所以,从上述分析来看,我们基本可以得出如下结论:

  1.疫情对资本市场的重大影响,不是始于疫情的开始,而是始于疫情的失控,不是终于疫情的结束,而是终于疫情的可控。

  2.疫情对资本市场的影响幅度约为10%。

  我们再来看本次新冠病毒疫情的情况:

  2020年的新冠病毒的传染速度要明显高于2003年的非典病毒,他的爆发期是从1月20日左右开始的,10天左右确诊人数就达到了1万人左右。

  但是同时相对应的国家的应对措施也更加的迅速和极致。在以举国之力的强制措施下,我们可以看以下数据。

  从以上数据来看,本次新冠病毒疫情已经明显进入了可控期,各项数据已经进入环比增速下行期,甚至很多数据已经开始环比数据下行。

  另外从本次非冠病毒疫情的死亡率数据来看,本次病毒的致死率还是非常低的。

  因此,也可以预测这次疫情对宏观经济的短期冲击也是巨大的,1季度的宏观经济数据应该是断崖式的下滑。但是2季度随着疫情的逐步回落,经济进入修复期。可以预期的是,积极的财政和货币政策将会贯穿全年。

  从上述分析来看,本次疫情对宏观经济以及资本市场的短期影响如下:

  1.疫情对资本市场的重大影响,不是始于疫情的开始,而是始于疫情的失控,不是终于疫情的结束,而是终于疫情的可控。

  2.结合每日的疫情数据分析,本轮新冠病毒疫情已经进入可控阶段,基本意味着市场调整已进入尾声。

  3. 如果2月3日开盘指数调整幅度达到6%左右,本次整体调整幅度也达到了10%左右,从空间上来看,也与非典的调整幅度类似。

  4.由于本次的应对措施是快速而极致的,本次疫情对宏观经济的短期影响也会比非典更加大,时间主要是集中在1季度,2季度经济将会进入恢复期。

  三、后续的风险在哪里?

  虽然从公开数据来看,新冠病毒疫情的传播冲击已经基本控制住,但是仍然需要当心以下两个风险。

  • 要防止第二轮新冠病毒疫情的扩散。

  国内第一轮的疫情冲击基本已经控制住了,但是2月9日以后全国各地将会迎来返工的高峰期,要防止第二轮病情传播的开始。有利的因素是,一方面病毒的毒性将会在新一轮的传播中逐步减弱,另外一方面,有了前车之鉴,政府将会在病毒防扩散方面更加有经验。

  • 要防止国外新冠病毒疫情的扩散。

  虽然国内疫情借助我国强力政策的实施已经进行了有效控制,但是新冠病毒在海外传播才刚刚开始,而且其他国家难以出现像我国政策这样的力度,恐在海外失控,对全球经济形成伤害。

  四、未来投资的展望

  本次的新冠病毒疫情,从中国的经济发展史上来看,实际是一次偶发的短期事件,并不是一个长期的影响因素。历史上的每次这种偶发短期事件的发生,都会对A股市场带来短期比较大幅的调整,这个时候我们不应该去恐慌抛出自己的筹码,而是要快速的做两个事情,一是检视手中的筹码,他们是不是会因为短期因素改变了长期逻辑,二是要集中手中剩余的资金,在他们下跌的过程中持续买入。因为历史不断的在证明,短期影响因素产生的波动会给投资者带来丰厚的回报。

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责任编辑:王帅

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